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課程背景

在當前經濟周期波動加劇、融資環境趨緊的背景下，企業運營資金管理正從傳統的“被動管控”轉向“主動賦能”。越來越多的企業將現金流視為核心生命線，通過數字化工具實現資金周轉的實時監控與預測，并借助供應鏈金融、動態賬期管理等創新手段，追求營運效率最大化與風險最小化的動態平衡，推動資金管理成為企業戰略決策的重要支撐。

營運資金是企業日常經營的“血液”，其管理效率直接決定企業的生存能力與發展潛力。有效的營運資金管理不僅能保障支付能力、避免流動性危機，更能通過優化現金轉換周期釋放被困資金，提升整體資本回報率。更重要的是，健康的現金流是企業抵御經濟下行風險的“壓艙石”，也是投資者評估企業價值的關鍵指標。缺乏系統性的資金管理，即使盈利可觀的企業也可能因“慢性失血”或突發債務問題而陷入困境。

盡管營運資金管理如此重要，但許多企業在實踐中仍面臨以下挑戰：

- 風險預警缺失，對壞賬逾期、盲目擴張等致命風險缺乏前瞻性判斷，導致“現金斷流”突發危機；

- 業財協同不足，業務部門追求規模增長而忽視回款效率，財務部門難以管控全流程資金周轉，造成“盈利不增收”的尷尬局面

- 無法有效運用供應鏈金融等現代工具優化資金結構，使企業長期處于高成本、低效率的運營狀態

- … …

本次課程特邀資金管理專家王老師，以“現金循環邏輯—風險預警機制—價值提升路徑”為主線，深入講解現金流管控、自由現金流測算、現金轉換周期優化等核心模塊，強化從資金預警到決策落地的全流程能力。助力企業建立“現金為王”的管理思維，打通業財壁壘，全面提升資金效率與抗風險韌性，實現穩健經營與價值增長。

【課程內容】

模塊一 如何理解現金對企業的意義

1. 企業現金流與資金循環

（1）靈魂拷問：企業的錢從哪里來？又到哪里去？

（2）企業資金管理的歷史演進

（3）關于資本與現金

2. 現金管理的三大致命風險

（1）壞賬與應收逾期

（2）盲目擴張與投資

（3）缺少風險預警機制

【案例】咖啡店危機72小時，評估面對各種場景和選擇中的利弊

3. 如果更有效地管理資金

（1）資金管理的"三極平衡"理論（盈利/持續/安全）

（2）建立有效的現金預警機制

a）短期生存：流動性枯竭

b）債務危機：償付能力預警

c）慢性失血：運營效率預警

d）結構性問題：系統性風險預警

【練習】根據案例給定的一家企業的現金和財務指標，基于上述預警指標，給出綜合評定與管理建議

模塊二 企業價值與自由現金流

1.什么是企業價值（Enterprise Value, EV）

（1）企業價值的定義：股權價值 + 凈債務

（2）企業價值與市值（Market Cap）的區別

（3）為什么企業價值比市值更重要？

（4）企業價值的核心驅動因素

2. 自由現金流：巴菲特眼里最好的商業模式

（1）自由現金流的定義

FCF=營業現金流（OCF）−資本支出（CapEx）

（或：FCF = EBIT × (1 - 稅率) + 折舊與攤銷 - CapEx - 營運資本變動）

（2）自由現金流的重要性

a）財務健康

b）估值的基礎

c）投資決策的依據

3.企業估值的核心方法

（1）可比公司法（PE，EV/EBITDA，P/B）

（2）折現現金流法（DCF）

a）核心邏輯：未來現金流的現值

b）關鍵步驟：預測未來5-10年的FCF/計算終值（TV）/選擇折現率（WACC）/計算企業價值

【練習】 根據案例給出的財務數據，結合自由現金流對企業進行估值

模塊三 經營性現金流：企業流動性風險的測算與評估

1.流動性風險

（1）流動性風險預警信號

（2）從資產流動性風險到財務困境

（3）流動性渦輪運動

2.企業營運資金與現金轉換周期

（1）營運資金的計算公式

（2）營運資金相關核心指標

（3）現金周轉周期與資產經營管理效率

3.流動性風險的測量與應對

（1）流動新風險測量技術與指標

（2）應對流動性風險的工具

【工具】供應鏈金融，渠道信用保險，寄售模式

【案例】知名企業因流動性危機破產的教訓

【練習】使用銷售比率法測算融資需求

王老師

王老師現任某知名乳品企業CFO，產品創新與研發咨詢顧問。歷任全球頂尖獨角獸企業OYO鷗游酒店、蔚來汽車及500強企業通用磨坊財務高管。此前曾在林肯電氣、百勝中國以及德勤會計師事務所工作多年。在其長達15年的從業經歷中，涵蓋了內控合規，財務控制，業務伙伴，財務技術等多個職能，并在內控合規領域擁有近10年的工作經驗。王老師畢業于英國伯明翰大學商學院，會計與金融&市場營銷碩士，CIMA北亞區理事會理事，是注冊內部審計師（CIA）、英國皇家特許管理會計師（CIMA）、全球特許管理會計師（CGMA），澳大利亞公共會計師（IPA）以及英國注冊財務會計師（IFA）。

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