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課程宗旨:

并購(gòu)與重組是為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略構(gòu)想而進(jìn)行優(yōu)化資源配置功能的重要體現(xiàn)，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新的有效途徑。通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)資源整合，增強(qiáng)公司的贏利能力；通過并購(gòu)重組可以提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的跨越式發(fā)展。

本課程詳細(xì)剖析了并購(gòu)與重組的6大步驟，其中包括：選擇目標(biāo)；評(píng)價(jià)收購(gòu)對(duì)象；交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)；定價(jià)；簽約；移交與整合。

本課程對(duì)對(duì)公司并購(gòu)與重組基本策略、基本流程、盡職調(diào)查、估值等內(nèi)容進(jìn)行了全面梳理，并針對(duì)不同行業(yè)企業(yè)的并購(gòu)和重組分別進(jìn)行了分析，簡(jiǎn)潔明晰地闡述了并購(gòu)重組的實(shí)際操作步驟。

課程的主要內(nèi)容包括：

1. 什么是資本運(yùn)作，并購(gòu)與重組是常見的資本運(yùn)作手法，理解其中的關(guān)系，會(huì)讓財(cái)務(wù)總監(jiān)提升一個(gè)高度

2. 并購(gòu)與重組策略選擇，沒有戰(zhàn)略指引，沒有明確的意圖，并購(gòu)干什么？有意圖，就必須有與之對(duì)應(yīng)的并購(gòu)對(duì)策，并購(gòu)的目的是為了實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的

3. 并購(gòu)與重組的程序性，并購(gòu)與重組是個(gè)交易過程，同時(shí)，也涉及到監(jiān)管的法律流程，在遵循這個(gè)經(jīng)驗(yàn)流程的情況下，并購(gòu)與重組才能順利完成

4. 并購(gòu)與重組的財(cái)務(wù)決策過程，交易如何定價(jià)？如何減少稅務(wù)成本？如何為并購(gòu)與重組項(xiàng)目進(jìn)行融資？沒有財(cái)務(wù)方面的正確交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、模型、工具支持，并購(gòu)很難成功

5. 并購(gòu)?fù)瓿珊笕绾芜M(jìn)行整合，并購(gòu)只是開始，真正的難題還在并購(gòu)后的接管和融合過程，融合完成才能達(dá)到并購(gòu)與重組的目的

6. 并購(gòu)與重組是重大的投融資項(xiàng)目，這種交易非常復(fù)雜，具有極高的風(fēng)險(xiǎn)性，如何控制風(fēng)險(xiǎn)是并購(gòu)成功的基本保障

培訓(xùn)對(duì)象:

財(cái)務(wù)總監(jiān)/財(cái)務(wù)經(jīng)理、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)主管

課程大綱:

模塊一：什么是資本運(yùn)作

1. 并購(gòu)與重組的相關(guān)概念

2. 理解資本運(yùn)作的本質(zhì)

3. 資產(chǎn)重組與債務(wù)重組

4. 專業(yè)化資本運(yùn)作的各種形式解析

模塊二：公司并購(gòu)與重組的策略選擇

一、并購(gòu)策略與公司戰(zhàn)略

1. 公司發(fā)展戰(zhàn)略

2. 并購(gòu)的目的

3. 并購(gòu)的策略

4. 并購(gòu)資金來源

二、并購(gòu)與重組的主要策略選擇

1. 并購(gòu)與上市公司價(jià)值提升

（1）公司并購(gòu)/重組與協(xié)同效應(yīng)：技術(shù)視角

（2）公司并購(gòu)重組與財(cái)務(wù)危機(jī)化解

（3）公司并購(gòu)重組與公司股權(quán)價(jià)值提升

2. 動(dòng)機(jī)主導(dǎo)下的公司并購(gòu)與重組主流模式

（1）價(jià)值轉(zhuǎn)移與再分配：績(jī)差公司并購(gòu)與重組

（2）協(xié)同效應(yīng)：公司同業(yè)并購(gòu)與重組

（3）并購(gòu)/重組公司的資產(chǎn)估值：外資的視角

3. 行業(yè)重組為導(dǎo)向的并購(gòu)

（1）壟斷型公司產(chǎn)業(yè)鏈的伸縮

（2）以并購(gòu)為手段的價(jià)值鏈伸縮

（3）經(jīng)典案例分析

4. 績(jī)差公司的并購(gòu)重組

（1）行政許可帶來的公司價(jià)值

（2）績(jī)差公司重組并購(gòu)的歷史回顧及績(jī)效分析

（3）經(jīng)典案例分析

三、公司性質(zhì)對(duì)并購(gòu)策略的影響

1. 國(guó)有企業(yè)并購(gòu)

（1）一般國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序

（2）轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股權(quán)

（3）重點(diǎn)注意問題

2. 外資企業(yè)并購(gòu)

（1）外資并購(gòu)的審批

（2）外資并購(gòu)的方式

（3）外資并購(gòu)的基本制度

（4）外資并購(gòu)的特殊類型

（5）不同產(chǎn)業(yè)的外資并購(gòu)的特殊規(guī)定

3. 房地產(chǎn)并購(gòu)

（1）房地產(chǎn)項(xiàng)目收購(gòu)

（2）項(xiàng)目公司股權(quán)收購(gòu)

（3）合作開發(fā)房地產(chǎn)

4. 上市公司并購(gòu)

（1）上市公司收購(gòu)的準(zhǔn)備階段

（2）上市公司盡職調(diào)查

（3）各收購(gòu)方式的基本流程

（4）交易安排與重大資產(chǎn)重組

（5）外國(guó)投資者并購(gòu)上市公司

模塊三：公司并購(gòu)的操作程序

1、從每月結(jié)賬說起，結(jié)賬意味著什么？

2、財(cái)務(wù)經(jīng)理如何看報(bào)表 ？看什么？

3、會(huì)計(jì)報(bào)表的實(shí)質(zhì)？財(cái)務(wù)報(bào)表為誰設(shè)計(jì)的？

4、什么樣的帳算是一個(gè)好帳？

5、財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是可控的嗎？

6、會(huì)計(jì)人員對(duì)報(bào)表負(fù)什么責(zé)任？

7、世界級(jí)的財(cái)務(wù)核算是什么樣的？

模塊四 ：公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)決策過程

一、公司并購(gòu)的估值與定價(jià)

1. 股權(quán)融資定價(jià)原理

（1）機(jī)構(gòu)投資者定價(jià)原則

（2）基本定價(jià)原理

（3）基礎(chǔ)報(bào)價(jià)的確定方式

（4）談判價(jià)格的確定方式

（5）融資雙方如何確定底價(jià)

（6）討價(jià)還價(jià)機(jī)制

（7）最終價(jià)格的確定

2. 常用的估值方法

（1）收益法

A. DCF法（自由現(xiàn)金流折現(xiàn)）

B. 收益現(xiàn)值法

C. APV法

（2）市場(chǎng)法

A. EBITDA收益倍數(shù)

B. PE 市盈率

C. PS 市銷率

（3）成本法

A. 凈資產(chǎn)溢價(jià)模型

（4）控制權(quán)溢價(jià)

二、股權(quán)融資定價(jià)難點(diǎn)

1. 影響股權(quán)融資定價(jià)的因素

2. 融資企業(yè)的價(jià)值模型

3. 投資企業(yè)的價(jià)值模型

4. 價(jià)值評(píng)估的因果矩陣

5. 商業(yè)盡職調(diào)查與價(jià)值評(píng)估的配合線索

6. 財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表與會(huì)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的區(qū)別

7. 企業(yè)價(jià)值的結(jié)構(gòu)體系

模塊四：（承上文）

三、并購(gòu)與重組支付手段及創(chuàng)新

常規(guī)模式：

1. 現(xiàn)金支付方式

2. 股權(quán)支付方式

3. 綜合證券支付方式

4. 股權(quán)協(xié)議收購(gòu)/轉(zhuǎn)讓

5. 國(guó)有股權(quán)行政劃轉(zhuǎn)

創(chuàng)新模式：

1. 資產(chǎn)置換

2. 定向增發(fā)

3. 股份回購(gòu)

4. 吸收合并

5. 以股抵債

6. 分拆上市

7. 主動(dòng)退市

四、公司并購(gòu)中的會(huì)計(jì)問題

1. 公司并購(gòu)中的會(huì)計(jì)問題——合并會(huì)計(jì)

2. 公司合并會(huì)計(jì)的方法

3. 不同模式下的公司并購(gòu)所涉及的會(huì)計(jì)問題

4. 對(duì)合并會(huì)計(jì)問題的舉例說明

五、公司并購(gòu)中的稅務(wù)問題

1. 公司并購(gòu)中的稅收籌劃問題

2. 資本運(yùn)作稅法框架

常見并購(gòu)與重組交易的稅務(wù)問題：

1. 企業(yè)設(shè)立和投資中的稅務(wù)問題

2. 股權(quán)收購(gòu)中的稅務(wù)問題

3. 資產(chǎn)收購(gòu)中的稅務(wù)問題

4. 企業(yè)分立中的稅務(wù)問題

5. 企業(yè)合并中的稅務(wù)問題

6. 企業(yè)債務(wù)重組中的稅務(wù)問題

7. 企業(yè)法律形式變更中的稅務(wù)問題

8. 企業(yè)清算中的稅務(wù)問題

9. 跨境資本運(yùn)作中的稅務(wù)問題

六、公司并購(gòu)中的財(cái)務(wù)和融資問題

1. 融資政策的選擇

2. 融資渠道及其分析

3. 公司融資方式的確定

4. 采用杠桿收購(gòu)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃

5. 公司并購(gòu)中的融資安排

（1）什么是并購(gòu)貸款

（2）并購(gòu)貸款主要有幾種形式

（3）并購(gòu)貸款基本條件

（4）并購(gòu)貸款的基本流程

（5）并購(gòu)貸款的發(fā)放有哪些限制

（6）并購(gòu)方能申請(qǐng)異地并購(gòu)貸款嗎

（7）PE或PE控制、參股的公司可以申請(qǐng)貸款嗎

（8）管理層收購(gòu)可否貸款

（9）反向并購(gòu)是否可以向銀行申請(qǐng)貸款

模塊五 ：公司并購(gòu)后的融合

一、購(gòu)買一家"舊"公司的問題

1. 成功和失敗兼并案例的統(tǒng)計(jì)

2. 兼并／收購(gòu)：管理層的挑戰(zhàn)

3. 管理問題

二、不同形式的并購(gòu)帶來的后續(xù)問題

1. 救援型并購(gòu)

2. 協(xié)作型并購(gòu)

3. 爭(zhēng)奪型并購(gòu)

4. 襲擊型并購(gòu)

5. 抵制程度曲線

6. 風(fēng)險(xiǎn)曲線

7. 兼并的負(fù)協(xié)同效應(yīng)

三、并購(gòu)帶來的心理震動(dòng)

1. 兼并導(dǎo)致的員工的主要心理變化

2. 員工的感情沖擊

3. 員工行為的負(fù)面影響

四、解決人員冗余和職工安置問題

1. 管理層變動(dòng)的三個(gè)主要來源

2. 全面評(píng)價(jià)被收購(gòu)公司的關(guān)鍵人才

3. 評(píng)估管理和技術(shù)人才的三個(gè)途徑

4. 重新聘用員工以保障投資的安全

五、應(yīng)對(duì)管理挑戰(zhàn)

1. 兼并整合的項(xiàng)目管理

模塊六：公司并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)控制

一、公司并購(gòu)中的盡職調(diào)查

1. 什么是盡職調(diào)查

2. 盡職調(diào)查的必要性

3. 盡職調(diào)查的時(shí)機(jī)

4. 盡職調(diào)查的種類

二、并購(gòu)盡職調(diào)查的種類

1. 關(guān)于目標(biāo)公司結(jié)構(gòu)的盡職調(diào)查

2. 目標(biāo)公司主要合同的盡職調(diào)查

3. 目標(biāo)公司行政許可或特許權(quán)的盡職調(diào)查

4. 目標(biāo)公司債務(wù)和對(duì)外擔(dān)保的盡職調(diào)查

5. 目標(biāo)公司資產(chǎn)的盡職調(diào)查

6. 目標(biāo)公司勞動(dòng)關(guān)系的盡職調(diào)查

7. 目標(biāo)公司環(huán)保事宜的盡職調(diào)查

8. 目標(biāo)公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)的盡職調(diào)查

9. 目標(biāo)公司相關(guān)訴訟及法律糾紛的盡職調(diào)查

三、商業(yè)盡職調(diào)查

1. 商業(yè)盡職調(diào)查的步驟與價(jià)值模型

2. 商業(yè)盡職調(diào)查概要

3. 商業(yè)盡職調(diào)查的應(yīng)用舉例

步驟1：制訂商業(yè)盡職調(diào)查計(jì)劃

步驟2：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析

步驟3：業(yè)績(jī)分析

步驟4：整理分析結(jié)果

步驟5：挖掘中長(zhǎng)期協(xié)同效應(yīng)

步驟6：尋找速贏策略

步驟7：制訂行動(dòng)計(jì)劃

四、并購(gòu)前期準(zhǔn)備及其內(nèi)部控制

1. 并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

2. 并購(gòu)內(nèi)部控制體系的建立

3. 審慎性調(diào)查及其內(nèi)部控制

4. 一般收購(gòu)陷阱和避免辦法總結(jié)

培訓(xùn)收益:

1. 深入理解并購(gòu)策略

2. 了解并購(gòu)程序

3. 學(xué)會(huì)并購(gòu)估值與定價(jià)談判

4. 了解常見并購(gòu)支付和融資手段

5. 了解常見并購(gòu)中的盡職調(diào)查

6. 了解并購(gòu)軸的整合問題

武老師

中國(guó)本土企業(yè)商業(yè)模式優(yōu)化與設(shè)計(jì)專家；清華大學(xué)能源學(xué)院，清華大學(xué)總裁班，清華大講堂，國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院CF0班特邀講師；

全國(guó)十大CF0，優(yōu)秀CF0獎(jiǎng)獲得者；

◇ 武老師畢業(yè)于新南威爾士大學(xué)(澳大利亞)國(guó)際會(huì)計(jì)專業(yè)，商學(xué)碩士。

◇ 曾任職北京諾基亞移動(dòng)通信有限公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理，首信股份有限公司經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)部總經(jīng)理，副總裁，主管手機(jī)產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷與研發(fā)工作。北京諾基亞、首信科技、上海矽魁等多家企業(yè)的董事。

◇ 經(jīng)世界頂級(jí)跨國(guó)企業(yè)多年的歷練，豐富的經(jīng)驗(yàn)、開闊的視野，具有專家能力的職業(yè)經(jīng)理人，擅長(zhǎng)企業(yè)商業(yè)模式，盈利模式，投融資及資本運(yùn)作，在私募融資及企業(yè)上市方面有過多年經(jīng)驗(yàn)。在企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、預(yù)算與績(jī)效管理、營(yíng)銷管理、新產(chǎn)品開發(fā)等方面，有著深厚的造詣，是一位卓有成就的實(shí)戰(zhàn)派管理專家。

◇ 武老師曾于2005年入選全國(guó)十大CFO，并獲得"優(yōu)秀CFO"獎(jiǎng)，可以說是中國(guó)本土最成功的高級(jí)財(cái)務(wù)經(jīng)理人之一。

1、總經(jīng)理和非財(cái)務(wù)高管的財(cái)務(wù)課程

2、公司戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略課程

3、商業(yè)模式與盈利模式課程

4、集團(tuán)財(cái)務(wù)管控

5、集團(tuán)資金管理

6、上市/IPO全程規(guī)劃

7、上市/IPO財(cái)務(wù)合規(guī)性改造

8、報(bào)表粉飾與盈余管理

9、建設(shè)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)

10、打造卓越財(cái)務(wù)經(jīng)理人

11、營(yíng)銷財(cái)務(wù)管理

12、全面預(yù)算管理

◆ 武老師善于根據(jù)授課對(duì)象的特點(diǎn)甄選話題，達(dá)到良好的溝通效果；風(fēng)格務(wù)實(shí)，內(nèi)容實(shí)用性強(qiáng)，針對(duì)實(shí)務(wù)中需要的技能、方法、觀念，以解決問題、達(dá)到目的為主，沒有長(zhǎng)篇大論，全部為重點(diǎn)內(nèi)容講解深入淺出，幽默詼諧，能通過案例，從不同視角描述專業(yè)深?yuàn)W的觀點(diǎn)和思想。

◆ 培訓(xùn)課程深入淺出，風(fēng)格新穎、活躍，視角獨(dú)到，內(nèi)容充實(shí)縝密，給人耳目一新的感覺，一貫受到參加者的高度贊揚(yáng)。

三星集團(tuán)、美的集團(tuán)、百度、天音通信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、國(guó)家電網(wǎng)、JVC、國(guó)家開發(fā)銀行、正泰電器、歐普燈飾、宜而爽、天創(chuàng)鞋業(yè)（kisscat）、九陽(yáng)集團(tuán)、旭陽(yáng)煤化工集團(tuán)、神威藥業(yè)、業(yè)之峰裝飾、方太廚具、國(guó)泰君安證券、舜宇集團(tuán)、華耐集團(tuán)、kappa、奇瑞汽車、威勝集團(tuán)、京博集團(tuán)、電控集團(tuán)、北京住總、太平洋保險(xiǎn)、中意保險(xiǎn)、中糧集團(tuán)、用友集團(tuán)、玖龍紙業(yè)、方正集團(tuán)、263網(wǎng)絡(luò)、大恒集團(tuán)、法制晚報(bào)社、南洋胡氏家具、中青旅、鳳凰國(guó)旅等等。

—— 武總實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)如此的豐富，這兩天財(cái)務(wù)經(jīng)理的課程，讓我開拓了思路，其中包括了財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該掌握的知識(shí)，技能，處理問題的技巧，對(duì)我的工作開展有很大的幫助，謝謝武總。——武老師的的授課深入淺出，詼諧幽默，理論與實(shí)踐水平都非常的高，內(nèi)部控制如此枯燥的課程都能的如此精彩，可見功力深厚。

—— 通過此次培訓(xùn)，對(duì)全面預(yù)算管理的定義、流程有了清晰的概念，對(duì)一些難點(diǎn)問題如如何調(diào)整預(yù)算、業(yè)績(jī)考核有了更多的經(jīng)驗(yàn)積累和思考，回去可以跟管理層提出建議和探討。老師講解非常生動(dòng)、幽默、精辟。

—— 實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)分享生動(dòng)、深刻，講最新獲取的資訊提煉總結(jié)融入到授課中，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)與財(cái)務(wù)實(shí)踐相結(jié)合，尋求解決問題的方法。

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